半导体另一卖铲赛道-----设备!

06-29 经理致辞

原标题:半导体另一卖铲赛道-----设备!

栏目:每日复盘

标签:中芯国际;北方华创;长川科技

简介:中芯国际上市使到下半年半导体有更大的话题性,设备端是另一卖铲赛道。

一、写在前头,很重要

为何要关注我?这里有你想要的基本面,以投资之名,行投机之实,在机构话语权不断加大的长期背景下,一定需要具备基本面投研能力,单纯的情绪投机已经站在历史发展的对立面与历史的发展背道而驰。由于长期大量的阅读,在阅读速度、核心观点提取和梳理以及行业认知等能力都逐渐成长起来,在我这里你得到的都是经过精挑细选的行业/个股基本面,避免你从成百上千的研报以及券商的花言巧语中迷失了自己。

引用近期很热门的一段话,你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。你所亏的每一分钱,都是因为对这个世界认知有缺陷。在这里我们会不断拓宽认知的边界,提升自己赚钱的能力,实现初进市场的美好愿景。

目前栏目由一人独立经营,优质的内容需要大量的阅读梳理和总结,为的是专心做好每一道摆在桌上的菜,上菜可能有点久,客官您慢点吃。

二、指数回顾与点评

沪指跌0.61个点,创业板跌0.42个点,指数开盘迅速下挫,各指数在绿盘区弱势震荡,尾盘有资金进场抄底小幅拉升。沪指目前实收5日均线,在3000点整数关口附近仍然显得较为焦灼,但是日内的调整并没有改变中短期的上涨趋势。创业板指则继续守住5日均线,短线多头特征明显。目前,调整较为健康,仍然以积极逢低做多为主,仓位上可以按照之前的仓位比例,以6-7成仓位左右进行短线的博弈。日内市场出现高位退潮的征兆,近期反复活跃的高位题材云游戏日内调整将近4个点,板块内顺网科技跌停。而证券板块受到假期消息的影响也有较大幅度的下挫,次新券商中泰证券跌幅超9个点。目前高位题材的轮动节奏较快,谨慎追高,避免追入短线轮动的高点。高低位切换的需求越来越明显,近期指数高位震荡,积极挖掘底部补涨的个股,同时静待新题材的出现。

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三、半导体设备,上游卖铲子重要赛道!

昨晚的文章介绍的是半导体产业链中的材料分支的基本情况,而今日则是介绍半导体设备端的基本情况。昨日已经对于行业层面的上半年的景气度进行了论述,本轮景气周期开启于19年四季度,20年受到疫情影响半导体业绩仍然韧劲十足,经受住了疫情的影响,充分显示在下游5G手机、无线耳机等一系列创新产品的上市对于消费端的带动。19年三季度仍然处于低基数,今年三季度业绩有比较强的保证。同时,下半年最具有话题性的就是中芯国际在A股的上市,中芯国际成为全世界第六家具有14nm量产能力的晶圆代工企业,意味着代工格局 将会重塑。上游的设计、材料以及设备分支,除了国产替代逻辑之外,晶圆代工厂在国内投产增速对于材料以及设备的推动作用会更加明显,其中一个重要的原因则是材料与设备无法打破时空距离实现业务的通达,在产品质量以及性价比处于同等水平的情况先,每一家企业的辐射半径,理论上来说是有限的。那么,随着代工厂在国内投产趋势越来越明显,在保证生产质量的情况先,上游设备以及材料的采购量将会迅速拉升。

同时,设备端投资除了绝对数量上的改变,技术节点的不断缩小,集成电路制造设备投入呈大幅上升的趋势。根据IBS统计,月产5万片的5nm 产线设备支出高达155亿美元,14nm约为63亿美元,28nm约40亿美元。目前国产半导体设备供应商技术节点也刚好切入14nm点,国产替代趋势下有望获得更多订单和发展空间。中芯国际SN1项目规划月产能3.5万片,总投资90.59亿美元,其中设备采购及安装费用73.3亿美元,占总投资的81%。

下图是半导体设备领域重点公司2020年一季度的营收情况!中位数以及平均值都取得了正向的增长,与半导体其他分支一样,处于景气度上升的阶段。

四、个股跟踪

长川科技:国内芯片测试机龙头!

公司的主营业务包括测试机以及分选机,该类设备广泛用于集成电路下游的制造、设计以及封测领域。半导体代工模式一般涵盖设计、制造以及封测流程,代工整体往中国迁移实则是三个流程整体的搬迁,并非是单一流程,个股受益面多点开花。

公司是国内测试机和分选机的龙头,下游的客户包括华天科技、长电科技、士兰微、通富微电、华润微电子、日月光,前五名客户销售占比40.28%,从客户的名单可以看到基本上涵盖了国内芯片封测主要厂商。在国外客户的拓展中,2019年下半年收购新加坡STI,STI是研发和生产为芯片以及wafer提供光学检测、分选、编带等功能的集成电路封装检测设备商,下游客户包括德州仪器、美光、意法半导体、三星等大型半导体生产公司及日月光、安靠技术等世界一流的的半导体封装和测试外包服务商;STI集成电路封装测试设备在核心性能指标上已达到国际领先水平。

2020年一季度营业收入1.13亿元,同比增长164.8%;净利润0.04亿元,同比增长825%。其中,研发投入方面的费用有影响部分的净利润情况,但是综合权衡看,公司国内客户涵盖一线封测厂商加之19年收购STI进军全球市场需要更加有竞争力的产品,所以研发费用的提升在合理范围内,主营的产品上,分选机16-19年的CAGR达到61%。研发费用的投入最终能够体现在产品的质量上。同时也能够与其作为测试设备龙头的地位相匹配。

交易面上,周线层面处于调整完毕二波的蓄势阶段,MACD的延展也较为畅顺。日线级别上近期也有资金在不断运作中,5日线级别也有强于板块的走势。近期半导体板块处于调整阶段,关注其回踩至中期均线的中线低吸机会。

五、寄语

所有的争吵,都是情绪的宣泄

人之所以活得累,很多时候就是因为争吵得太多,过于攀比计较。却不知道,一直争吵计较,不仅会把自己的情绪弄糟,还会影响自己的生活。

曾国藩早年时脾气不太好,常与别人吵架争执,因此也得罪了不少人。他认为,人都应当争一口气,如果连一件小事都争不赢,以后如何为自己争取更多的东西。结果,因为争吵得太多,身边人都对他躲避疏远,也不愿意和他同席而坐。这为曾国藩在京城的生活蒙上了很大阴影,不仅影响了他的心情,事业上也产生了危机。

曾国藩坦言:“我往年在外,与官场落落不合,几至到处荆棘。后来改弦易辙,稍觉相安。”意识到自己为了一时之气,而造成太多不必要的祸端后,曾国藩终于懂得收敛了自己的脾气,静下心来反省自己,立志当一个和善的人。

有句话说过:“人一旦被情绪左右,心魔就会趁机而出,很多冲动行为就是这样导致的。”

在错误的方向上,停止就是进步!

顺势者,事半功倍!逆势者,举步维艰!

基本面带领我们穿越一个又一个周期!

以工匠精神专研基本面,以实业家的精神交易股票!

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笔耕不辍,殚精竭虑苦心孤诣,博君一笑!

有理有据、合情合理,享受投资带来的快乐!

2020,让我们一起相互认识、相互了解、结伴而行!